🏠 中国放宽政策，英国疲软，房地产周期出现分化

中国的房地产低迷正在显示出早期稳定的迹象，正值英国市场再次放缓，这突显了主要经济体之间住宅市场状况的不均衡。 对于全球房地产资本而言，最新的价格和情绪数据指向一个分化的市场，政策敏感性、借贷成本和买家信心正在将估值拉向不同的方向。

彭博社报道，中国70个城市的新房价格在四月份以一年以来最慢的月度速度下跌，而二手房价格也逐渐下降。在英国，一个备受关注的RICS房价情绪指标降至自2023年末以来的最低水平，四月份更多的代理商报告价格下跌。四月份，加拿大的房屋销售增长了0.7%，而香港的房地产股票在摩根士丹利上调其房价预测后上涨。

数据

中国的市场仍在收缩，但下降的速度正在减缓，这通常是经济下滑接近底部而不是恶化的第一个迹象。相比之下，英国仍在对高企的借贷成本和低迷的信心作出反应，尽管活动指标仍然混合，但价格仍然承压。

• 中国70个城市的新房价格以12个月以来最慢的速度下跌
• 英国房价情绪降至自2023年末以来的最低水平
• 加拿大的房屋销售在四月份增长了0.7%，这表明春季的复苏是初步的

对投资者的意义

这种比较很重要，因为住宅市场不再同步移动。中国的下降减缓表明政策支持可能开始遏制下滑，这可能会稳定开发商的资产负债表并改善邻近市场的情绪。与此同时，英国仍受到融资成本的限制，这往往会延迟任何广泛的价格复苏，并使租赁和再融资风险成为焦点。

最具投资价值的房地产市场不再是最强的市场；而是那些首先减缓下滑的市场。

香港的股市反弹又增加了一个信号：投资者开始在基础数据完全确认之前就对复苏进行定价。这种模式可以创造机会，但也提高了执行的门槛，尤其是在情绪改善快于交易量的情况下。

结论

最新的读数表明，市场在亚洲部分地区早期稳定与英国的再次疲软之间出现分化，使全球住宅资本在价格支持持久和仍然脆弱的地方变得越来越挑剔。