📉 Китайская недвижимость и кредитование в Европе посылают смешанные сигналы
Начинает ли глобальный цикл недвижимости разделяться между восстановлением настроений в Азии и новыми стрессами в Европе? Недавние отчёты Bloomberg о JPMorgan, BNP Paribas и региональных данных по жилищному рынку свидетельствуют о том, что недвижимость всё чаще рассматривается как набор региональных сделок, а не как единый глобальный рынок.
Bloomberg сообщил, что JPMorgan видит приближение поворотного момента на пострадавшем рынке недвижимости Китая, чему способствует восстановление рынка недвижимости Гонконга и отсроченный эффект богатства от роста китайских акций. В то же время BNP Paribas планирует передачу рисков, связанную примерно с 1 млрд евро коммерческих ипотечных кредитов, а в освещении недвижимости Bloomberg также была выделена история о снижении продаж домов в Новой Зеландии на фоне неопределённости, связанной с войной в Иране, что подорвало доверие покупателей.
Данные
Самый явный сигнал роста поступает из Китая/Гонконга, где улучшение фондовых рынков и укрепление настроений рассматриваются как поддержка спроса на жильё после продолжительного спада. В Европе кредиторы остаются в обороне: планируемая передача рисков BNP Paribas показывает, что банки по-прежнему предпочитают хеджировать экспозицию по коммерческой недвижимости, а не держать весь риск на балансе.
- JPMorgan видит возможный поворотный момент на рынке недвижимости Китая, при этом восстановление в Гонконге поддерживает настроения
- Планируемая передача рисков BNP Paribas связана примерно с 1 млрд евро коммерческих ипотечных кредитов
- Освещение недвижимости Bloomberg выделило снижение продаж домов в Новой Зеландии на фоне неопределённости из-за войны в Иране, что повлияло на доверие покупателей
Что это значит для инвесторов
Данные указывают на то, что рынок становится более регионализированным. В Азии восстановление котировок акций может в конечном итоге повлиять на спрос на жильё через эффект богатства и настроения. В Европе, напротив, доминирует тема сохранения капитала, при этом банки используют структурированные передачи рисков для снижения экспозиции по офисной и более широкой коммерческой недвижимости.
Ключевое изменение — это не синхронизированное глобальное восстановление, а расширяющийся разрыв между рынками, где настроения стабилизируются, и теми, где ещё управляют финансовыми стрессами.
Для трансграничных инвесторов это означает, что поддержка оценки может появиться раньше на рынках, связанных с созданием богатства через акции и восстановлением настроений при поддержке политики, в то время как активы, чувствительные к кредитам в ЕС, продолжают сталкиваться с ужесточением андеррайтинга и замедлением транзакционной активности. Даже на меньших рынках, таких как Новая Зеландия, внешние шоки всё ещё способны влиять на поведение покупателей и объёмы продаж.
Итог
Последние сигналы указывают на то, что глобальный рынок недвижимости входит в фазу, когда капитал может предпочесть рынки с улучшением эффекта богатства и более сильной ликвидностью, в то время как кредиторы в напряжённых сегментах коммерческой недвижимости продолжают сокращать риски.