Les restrictions sur les migrants au Portugal aggravent la pression sur la construction en raison de la pénurie de logements.

Les règles plus strictes du Portugal sur le travail des migrants rendent plus difficile pour les entreprises de construction de recruter du personnel pour les projets de logement, a rapporté Reuters le 2026-07-20, ajoutant une pression supplémentaire à un marché déjà en pénurie de logements. La pression sur le travail complique les délais de livraison à un moment où les décideurs politiques essaient d'augmenter l'offre.

Reuters a déclaré que les restrictions affectent la capacité des entrepreneurs à recruter des travailleurs dans tout le secteur, limitant la capacité sur les sites actifs et ralentissant les progrès des nouvelles constructions. Le problème se situe dans un contexte de pénurie persistante de logements, avec la production de construction étant centrale à toute amélioration de la disponibilité et de l'accessibilité. Le Portugal continue également d'attirer des capitaux internationaux, avec idealista rapportant 3,9 milliards d'euros d'investissements immobiliers étrangers en 2025 et des données de la Banque du Portugal montrant que les étrangers représentaient 29% des achats de logements en 2024.

Pourquoi cela importe pour les investisseurs

Pour les investisseurs résidentiels, une capacité de construction plus faible peut maintenir l'offre serrée et soutenir les prix dans les marchés de premier choix et à forte demande, même si des coûts de financement plus élevés pèsent sur les volumes de transactions. Cela augmente également le risque d'exécution pour les développeurs, en particulier ceux qui comptent sur le travail des migrants pour des projets nécessitant beaucoup de main-d'œuvre et des délais de livraison. En même temps, une demande étrangère continue suggère que le marché a toujours une base d'acheteurs transfrontaliers active, ce qui peut amortir les prix dans les segments liquides.

La contrainte de main-d'œuvre est désormais un goulot d'étranglement direct sur la livraison de logements au Portugal.

Le capital étranger reste un contrepoids, avec des flux d'investissement toujours à des niveaux élevés.

Le résultat est un marché où les frictions du côté de l'offre sont susceptibles de durer plus longtemps que le débat politique, maintenant la pression sur les loyers et les coûts d'acquisition.